15. október 2025 – Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) zverejnil záverečnú správu o návrhu regulačných technických predpisov (RTS), ktoré majú zabezpečiť bezproblémovú implementáciu Nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2024/3005 o transparentnosti a integrite činností týkajúcich sa environmentálnych, sociálnych a riadiacich ratingov (ESG ratingov).

Toto nariadenie, ktoré bolo uverejnené v Úradnom vestníku Európskej únie 12. decembra 2024 a vstúpilo do platnosti 3. januára 2025, sa začne uplatňovať 2. júla 2026. Jeho hlavným cieľom je zaviesť spoločný regulačný prístup na posilnenie integrity, transparentnosti, porovnateľnosti (kde je to možné), zodpovednosti, spoľahlivosti, dobrej správy a nezávislosti činností týkajúcich sa ESG ratingov, čím prispieva k programu EÚ v oblasti udržateľného financovania.

ESMA vypracovala návrhy technických noriem v kľúčových oblastiach: povoľovanie a uznávanie (články 6 ods. 3 a 12 ods. 9), oddelenie činností (článok 16 ods. 5) a zverejňovanie informácií (články 23 ods. 4 a 24 ods. 3). Verejná konzultácia o týchto návrhoch prebehla v máji 2025 a priniesla 57 odpovedí od širokého spektra zainteresovaných strán. ESMA v reakcii na pripomienky revidovala návrhy s cieľom dosiahnuť rovnováhu medzi cieľmi nariadenia a záujmami relevantných zainteresovaných strán.

Zjednodušenie povolenia a oddelenia činností

V oblasti žiadostí o povolenie a uznanie došlo k zjednodušeniu a odstráneniu niektorých informačných požiadaviek s cieľom znížiť administratívnu záťaž. Napríklad, ESMA zlúčila právomoci pre povoľovanie a uznávanie do jedného návrhu RTS, čím prispela k zníženiu záťaže. V rámci revízií sa znížil rozsah požiadavky na preukázanie vlastníckych väzieb v rámci Prílohy II (Časť D) iba na materské podniky a dcérske spoločnosti, pričom sa vypustila požiadavka na iné pridružené subjekty. Rovnako sa zjednodušila požiadavka na predkladanie informácií o zamestnancoch (Časť G), pričom sa namiesto detailných údajov o každej osobe vyžaduje len opis počtu, odbornej prípravy a skúseností zamestnancov, rozdelených na analytikov a ostatných zamestnancov priamo zapojených do činností ESG ratingov. Preukazovanie bezúhonnosti vrcholového manažmentu bolo tiež upravené, pričom sa obmedzilo na vybraný zoznam finančných trestných činov a zaviedla sa flexibilita, pokiaľ ide o krajiny, z ktorých sa záznamy predkladajú.

Pokiaľ ide o oddelenie činností, ESMA zachovala požiadavku na fyzické oddelenie zamestnancov. Reagovala však na obavy o neprimeranosť prechodom na princípový prístup, ktorý sa zameriava na zabezpečenie nezávislosti a nestranného rozhodovania. Fyzické oddelenie môže byť dosiahnuté jednoduchými opatreniami, ako je pridelenie rôznych poschodí alebo oddelených krídel kancelárií, alebo použitie priečok. Pre zamestnancov zapojených do procesu posudzovania hodnotenej položky sa tiež stanovila povinnosť predkladať samopriznanie, že neposkytujú iné činnosti, raz za 12 mesiacov, čím sa spresnil pôvodne nejasný pojem „v pravidelných intervaloch“.

Kľúčové požiadavky na zverejňovanie informácií

Návrhy RTS v oblasti zverejňovania informácií (články 23 ods. 4 a 24 ods. 3) usilujú o zvýšenie transparentnosti a porovnateľnosti ESG ratingov. Poskytovatelia ESG ratingov musia zverejňovať metodiky, modely a kľúčové ratingové predpoklady. Kľúčové požiadavky zahŕňajú opis rizík a vplyvov, ktoré rating pokrýva, ak posudzuje riziká alebo vplyvy. Poskytovatelia musia tiež popísať, ako zohľadňujú finančnú a vplyvovú významnosť podľa princípu dvojitej významnosti. Zverejnenie informácií by malo byť usporiadané v súlade so sekvenciou stanovenou v tabuľke v prílohe k RTS. ESMA umožňuje poskytovateľom použiť krížové odkazy a hypertextové odkazy na relevantné informácie na svojej webovej stránke.

Dôležitá zmena v návrhu RTS pre zverejňovanie nastala v reakcii na obavy o nadmernú administratívnu záťaž a zverejňovanie citlivých informácií: ESMA vypustila požiadavku, aby poskytovatelia zverejňovali, aké konkrétne hodnotené položky alebo emitentov hodnotia. Namiesto toho sa v rámci všeobecných metodologických zverejnení vyžaduje opis rôznych typov hodnotených položiek, na ktoré sa metodika vzťahuje.

Ďalšie kroky

ESMA predloží návrhy technických noriem Európskej komisii na prijatie prostredníctvom delegovaného nariadenia do konca októbra 2025. Tieto technické normy budú tiež podliehať kontrole Európskeho parlamentu a Rady. Celý regulačný rámec sa začne uplatňovať od 2. júla 2026. JRi

(Článok bol vypracovaný s využitím informácií z dokumentov ESMA84-2037069784-1184 a Nariadenia EÚ 2024/3005)