Uhlíkový kredit dáva svojmu držiteľovi právo neutralizovať jednu metrickú tonu ekvivalentu CO2 emisií skleníkových plynov. Tieto kredity sa dajú predať a obchodovať na uhlíkových trhoch alebo použiť na kompenzáciu vlastných emisií. Po použití sú kredity „vyradené“ a nemôžu byť znovu použité.

Existujú dva hlavné typy trhov s uhlíkovými kreditmi:

1. Regulačné trhy (Compliance Markets):
   • Tieto trhy sú vládne nariadené a kontrolované.
   • Vlády vytvárajú uhlíkové kredity s cieľom obmedziť maximálny počet emisií, ktoré môže každá spoločnosť v ich jurisdikcii vyprodukovať. To sa často deje prostredníctvom programov „Cap-and-Trade“ (obmedz a obchoduj), kde sú firemné emisie „zastropované“ na ročný limit.
   • Spoločnosti, ktoré majú prebytok kreditov vďaka nízkym emisiám (napr. prechodom na obnoviteľné zdroje energie), môžu tieto kredity obchodovať s inými spoločnosťami, ktoré prekračujú svoj emisný limit.
   • Kredity vydané v regulačných trhoch sú zvyčajne použiteľné len v rámci jednej jurisdikcie. Napríklad, kredit z kalifornského programu cap-and-trade by sa nedal použiť v Nemecku.
   • Postupom času sa predpokladá, že vlády budú distribuovať menej a menej uhlíkových kreditov prostredníctvom týchto programov, čím sa zníži ponuka v regulačných trhoch a zvýši motivácia investovať do alternatívnych iniciatív na znižovanie a odstraňovanie uhlíka.
2. Dobrovoľné trhy (Voluntary Markets):
   • Tieto trhy sú primárne určené pre súkromné spoločnosti a poskytujú im príležitosť ísť nad rámec požiadaviek Parížskej dohody o klíme.
   • Dobrovoľné trhy pozostávajú najmä z uhlíkových offsetov (carbon offsets). Uhlíkový offset sa vytvára skutočným, nezávisle overeným znížením množstva uhlíka v atmosfére.
   • Tieto offsety môžu vznikať buď prostredníctvom technologických riešení (ako je zachytávanie a sekvestrácia uhlíka – CCS) alebo prírodných riešení (ako je opätovné zalesňovanie – reforestation), prípadne prostredníctvom iniciatív, ktoré nahrádzajú znečisťujúcu energiu obnoviteľnými zdrojmi.
   • Na rozdiel od regulačných trhov je dobrovoľný uhlíkový trh globálny. Kredity vytvorené v jednej krajine (napríklad z projektu Bonobo Peace Forest v Konžskej demokratickej republike) môžu byť použité na kompenzáciu emisií spoločnosti kdekoľvek na svete (napríklad v Európe alebo Severnej Amerike).
   • Spoločnosti ako Amazon, Microsoft, Shell a Delta Airlines už nakupujú uhlíkové offsetové kredity na dobrovoľnom uhlíkovom trhu.

Potenciál trhov s uhlíkovými kreditmi

Trhy s uhlíkovými kreditmi sú nastavené na masívny rast. Očakáva sa, že sa stanú ústredným bodom investovania v nasledujúcich desaťročiach.

• Súčasná a predpokladaná veľkosť trhu:
  • Globálny regulačný uhlíkový trh má dnes hodnotu viac ako 900 miliárd dolárov.
  • Globálny dobrovoľný uhlíkový trh mal v roku 2023 hodnotu približne 2,5 miliardy dolárov, pričom predpovede hovoria o raste na 100 – 250 miliárd dolárov do roku 2030. Má obrovský potenciál rastu.
• Rastúci dopyt:
  • Globálny dopyt po dobrovoľných uhlíkových kreditoch by sa mohol zvýšiť 15-násobne do roku 2030 a 100-násobne do roku 2050.
  • Na splnenie potrieb len asi 800 spoločností, ktoré sa v súčasnosti zaviazali k nulovým emisiám, musí dobrovoľný trh s uhlíkovými kreditmi narásť minimálne o 1500 %.
  • Celkovo má dopyt korporácií na dobrovoľnom trhu potenciál rásť o 700 % na nízkej strane a 3 800 % na vysokej strane v nasledujúcich desaťročiach.
• Katalyzátory rastu:
  • Pokračujúci rast firemných záväzkov k uhlíkovej neutralite a nulovým emisiám.
  • Vládne iniciatívy na podporu uhlíkového trhu, vrátane stanovenia globálnej minimálnej ceny uhlíka (Medzinárodný menový fond odporúča 85 – 100 dolárov za tonu pre väčšinu štátov).
  • Vynucovanie emisií v rámci krajín s národne určenými príspevkami a podpora investícií do technológií na odstraňovanie uhlíka.
  • Vývoj regulačných a obchodných centier, vrátane požiadaviek na účtovanie emisií Scope 1, 2 a 3, a potreba likvidných, hlbokých a transparentných búrz pre oba trhy.
• Finančné motivácie pre korporácie:
  • Spoločnosti, ktoré sa viac zameriavajú na štandardy ESG (Environmental, Social, and Corporate Governance), získavajú lepšie podmienky pre dlhové a kapitálové financovanie. Dlhopisy s vyšším ESG ratingom platia v priemere nižší kupón (nižšie úrokové platby). To znamená, že spoločnosť platí menej za pôžičky, ak spĺňa štandardy ESG.
  • Celosvetová emisia ESG dlhu vzrástla na takmer 1,5 bilióna dolárov v roku 2024, čo predstavuje nárast o 2 600 % od roku 2013 do roku 2020.
  • Očakáva sa, že emisné výkazy sa stanú riadkovými položkami vo finančných výkazoch. Väčšina spoločností bude pravdepodobne nútená vykazovať svoje emisie Scope 1 v priebehu nasledujúcich 5-10 rokov, pričom emisie Scope 2 a 3 budú pravdepodobne nasledovať krátko potom. Toto zvýši transparentnosť a tlak na znižovanie emisií.
• Vzácnosť a cena:
  • S klesajúcou ponukou kreditov v regulačných trhoch a rastúcim dopytom po dobrovoľných offsetoch sa očakáva prudký nárast cien uhlíkových kreditov.
  • Najšpinavšie odvetvia, ako sú cestná doprava, poskytovatelia energie a oceliarsky priemysel, ktoré tvoria 36,6 % globálnych emisií skleníkových plynov, budú najväčšími nákupcami uhlíkových kreditov, pretože znižovanie ich operačných emisií je drahé a náročné. Tieto náklady sa buď prenesú na spotrebiteľov, alebo motivujú k predaju prebytočných kreditov tým, ktorí inovujú.

Celkovo, trh s uhlíkovými kreditmi je obrovská príležitosť pre tých, ktorí sa včas postavia, poháňaná nezastaviteľnou vlnou vládnych a firemných financií smerujúcich do tohto nového sektora. JRi