Európska únia prijala nové nariadenie 2024/3005 z 27. novembra 2024 týkajúce sa poskytovateľov ratingov v oblasti životného prostredia, sociálnych otázok a správy a riadenia podnikov (ESG). Cieľom tohto nariadenia je zjednodušiť informačné toky a uľahčiť investičné rozhodnutia v rámci širšieho rámca udržateľného financovania EÚ. Prístup Únie k udržateľnému a inkluzívnemu rastu je zakotvený v 20 zásadách Európskeho piliera sociálnych práv, pričom sa opiera aj o sociálne acquis Únie vrátane stratégií rovnosti. Nariadenie je záväzné v celom rozsahu a priamo uplatniteľné vo všetkých členských štátoch od 2. júla 2026.

Koho sa nariadenie týka?

Nariadenie sa vzťahuje na poskytovateľov ratingov ESG pôsobiacich v Únii. Rozlišuje sa medzi poskytovateľmi usadenými v Únii a mimo Únie. Poskytovatelia usadení v Únii sú považovaní za pôsobiacich v Únii, keď vydávajú a zverejňujú ratingy na svojej webovej stránke alebo inými prostriedkami, alebo keď ich vydávajú a distribuujú na základe predplatného alebo iných zmluvných vzťahov pre regulované finančné podniky, určité typy podnikov a inštitúcie Únie alebo členských štátov. Poskytovatelia mimo Únie sú považovaní za pôsobiacich v Únii, len ak vydávajú a distribuujú svoje ratingy rovnakým subjektom na základe predplatného alebo zmluvných vzťahov. Pojem „usadenie“ zahŕňa všetky skutočné činnosti vykonávané prostredníctvom stálych dojednaní, pričom sa zvažuje stabilita, vykonávanie činností v Únii a povaha hospodárskych činností.

Výnimky z rozsahu pôsobnosti

Niektoré činnosti a subjekty sú z pôsobnosti nariadenia vyňaté. Patria sem informácie, ktoré podnik alebo finančná inštitúcia zverejňuje o svojich vlastných vplyvoch na udržateľnosť. Ďalej sú vylúčené súkromné ratingy ESG vydané na individuálnu objednávku výlučne pre objednávateľa, ktoré nie sú určené na zverejnenie alebo distribúciu. Výnimku tvoria aj ratingy vydávané regulovanými finančnými podnikmi v Únii, ktoré sa používajú výlučne na vnútorné účely alebo na poskytovanie interných finančných služieb/produktov alebo služieb/produktov v rámci skupiny. Nariadenie sa nevzťahuje na ratingy ESG vypracované výhradne pre akreditáciu alebo certifikáciu, ktoré sa nezameriavajú na investičnú alebo finančnú analýzu/rozhodovanie. Označovacie činnosti sú vylúčené za predpokladu, že označenia neobsahujú zverejnenie ratingu ESG. Neziskové organizácie, ktoré zverejňujú alebo distribuujú ratingy na nekomerčné účely, sú tiež vyňaté, pokiaľ však hodnoteným subjektom alebo používateľom ratingov účtujú poplatky za údaje, ratingy alebo prístup k informáciám, nariadenie sa na ne vzťahuje.

Povolenie a registrácia

Právnická osoba, ktorá chce pôsobiť ako poskytovateľ ratingov ESG v Únii, musí podliehať povoleniam udeleným Európskym orgánom pre cenné papiere a trhy (ESMA). Žiadosť o povolenie podávajú právnické osoby usadené v Únii a musí obsahovať informácie uvedené v prílohe I. ESMA posúdi úplnosť žiadosti do 25 pracovných dní a rozhodne o udelení alebo zamietnutí povolenia do 90 pracovných dní (s možným predĺžením na 120 dní za určitých podmienok). Povolenie je platné v celej Únii. ESMA môže povolenie pozastaviť alebo odobrať za špecifických podmienok, ako napríklad získanie povolenia na základe nepravdivých vyhlásení, závažné porušenie nariadenia alebo ak poskytovateľ už nespĺňa podmienky udelenia povolenia.

Pre poskytovateľov ratingov ESG usadených mimo Únie sú stanovené tri režimy: ekvivalencia, schvaľovanie a uznanie. Režim ekvivalencie vyžaduje rozhodnutie Komisie, že právny rámec a prax dohľadu tretej krajiny sú rovnocenné s požiadavkami EÚ. V rámci režimu uznania musia poskytovatelia mimo Únie splniť požiadavky nariadenia a predložiť žiadosť o uznanie ESMA. Musia tiež mať právneho zástupcu usadeného v Únii, ktorý preukazuje ESMA, že poskytovateľ nepretržite plní požiadavky a je za to zodpovedný. ESMA vedie verejný register poskytovateľov s povolením, registrovaných v rámci dočasného režimu pre malých poskytovateľov, a tých z tretích krajín, ktorí podliehajú režimom ekvivalencie, schvaľovania alebo uznania.

Existuje aj dočasný režim pre malých poskytovateľov ratingov ESG usadených v Únii. Títo musia oznámiť ESMA svoj zámer pôsobiť v Únii a byť zaregistrovaní. V takom prípade na nich platia len vybrané ustanovenia nariadenia. Ak prestanú byť klasifikovaní ako malí poskytovatelia alebo po troch rokoch od registrácie, musia požiadať o plné povolenie.

Požiadavky na poskytovateľov

Nariadenie stanovuje prísne požiadavky na nezávislosť a riadenie konfliktov záujmov. Poskytovatelia musia zabezpečiť nezávislosť svojich činností od politických a hospodárskych vplyvov. Musia zaviesť pravidlá a postupy na zabezpečenie vydávania ratingov v súlade s nariadením. Dôležité je aj prijatie opatrení na zabezpečenie, aby boli informácie používané pri prideľovaní ratingov kvalitné a zo spoľahlivých zdrojov. Poskytovatelia musia uviesť, že ich ratingy sú ich vlastným stanoviskom.

Transparency je kľúčovým prvkom. Poskytovatelia musia zverejňovať na svojej webovej stránke metodiky, modely a kľúčové ratingové východiská. Namiesto jedného ratingu sumujúceho faktory E, S a G sa vyžadujú samostatné ratingy pre každý faktor, s výnimkou, ak poskytovateľ pri súhrnnom ratingu zverejní dodatočné informácie. Poskytovatelia tiež musia zverejňovať dodatočné informácie používateľom ratingov a hodnoteným položkám, ako napríklad podrobnejší prehľad metodík a dátových procesov. Musia informovať hodnotenú položku alebo emitenta aspoň dva pracovné dni pred prvým vydaním ratingu a na požiadanie sprístupniť relevantné informácie.

Poskytovatelia musia zaviesť postupy na prijímanie, vyšetrovanie a zaznamenávanie sťažností od používateľov ratingov a hodnotených subjektov. Malí poskytovatelia sa nemusia usilovať reagovať na odôvodnené obavy do 30 pracovných dní, zatiaľ čo ostatní poskytovatelia áno. Externalizácia dôležitých úloh nesmie narušiť kvalitu internej kontroly ani schopnosť ESMA vykonávať dohľad.

Dohľad orgánu ESMA

ESMA je orgánom dohľadu nad poskytovateľmi ratingov ESG. Má právomoc vyžadovať informácie, vykonávať vyšetrovania a kontroly na mieste, ukladať pokuty a pravidelné platby penále. ESMA však nesmie zasahovať do obsahu ratingov ESG ani do metodík. Ak poskytovateľ nedodrží povinnosti, ESMA môže prijať rôzne opatrenia, vrátane pozastavenia/odobratia povolenia, dočasného zákazu zverejňovania ratingov, požiadavky na ukončenie porušovania, uloženia pokút alebo vydania verejných oznámení. Maximálna výška pokuty je 10 % celkového ročného čistého obratu poskytovateľa. ESMA musí pri ukladaní sankcií zohľadniť kritériá ako závažnosť a trvanie porušenia, finančný prospech a predchádzajúce porušenia. ESMA pri výkone dohľadu spolupracuje s príslušnými vnútroštátnymi orgánmi a môže na ne delegovať určité vyšetrovacie úlohy.

Nariadenie tiež stanovuje požiadavku na poskytovateľov ratingov ESG od 1. januára 2028 predkladať určité informácie orgánu zberu údajov (ktorým je ESMA) na sprístupnenie prostredníctvom jednotného európskeho miesta prístupu (ESAP). Tieto informácie musia byť v dátovo extrahovateľnom alebo strojovo čitateľnom formáte s príslušnými metaúdajmi.

Celkovo nové nariadenie zavádza komplexný rámec pre reguláciu a dohľad nad poskytovateľmi ratingov ESG v EÚ s cieľom zvýšiť transparentnosť, integritu a spoľahlivosť týchto ratingov na finančnom trhu. JaroR

Glosár kľúčových pojmov:

• Agenda 2030 pre udržateľný rozvoj: Globálny rámec udržateľného rozvoja prijatý Valným zhromaždením OSN v roku 2015, ktorého jadrom sú ciele udržateľného rozvoja.
• Európska zelená dohoda: Oznámenie Komisie z decembra 2019, ktorého cieľom je, aby sa hospodárstvo a spoločnosť Únie stali do roku 2050 klimaticky neutrálnymi.
• Ciele udržateľného rozvoja (SDGs): Súbor 17 globálnych cieľov stanovených OSN, ktoré pokrývajú sociálne, environmentálne a ekonomické výzvy.
• Udržateľné financovanie: Proces zohľadňovania environmentálnych, sociálnych a faktorov správy a riadenia pri investičných rozhodnutiach na podporu udržateľného rastu.
• Ratingy ESG (Environmentálne, Sociálne a Správa a riadenie): Stanovisko alebo bodovanie, alebo ich kombinácia, ktoré sa týka profilu alebo charakteristík hodnotenej položky z hľadiska environmentálnych faktorov, sociálnych faktorov a faktorov ľudských práv, alebo faktorov správy a riadenia, založené na zavedenej metodike a klasifikačnom systéme.
• Poskytovateľ ratingov ESG: Právnická osoba, ktorá vydáva a distribuuje ratingy ESG na komerčné účely.
• Hodnotená položka: Právnická osoba, finančný nástroj, finančný produkt, subjekt verejného sektora alebo verejnoprávny subjekt, ktorý je hodnotený v rámci ESG ratingov.
• Dvojitá významnosť: Zásada, podľa ktorej udržateľnosť zohľadňuje nielen to, ako udržateľnosť ovplyvňuje podnik (finančná významnosť), ale aj to, ako podnik ovplyvňuje životné prostredie a spoločnosť (vplyvová významnosť).
• ESMA (Európsky orgán pre cenné papiere a trhy): Orgán EÚ zodpovedný za dohľad nad poskytovateľmi ratingov ESG podľa tohto nariadenia.
• Jednotné európske miesto prístupu (ESAP): Online platforma, ktorá poskytuje centralizovaný prístup k verejne dostupným informáciám týkajúcim sa finančných služieb, kapitálových trhov a udržateľnosti v EÚ.
• Dočasný režim: Zjednodušený režim registrácie pre malých poskytovateľov ratingov ESG usadených v Únii na obmedzené obdobie.
• Režim rovnocennosti: Režim, ktorý umožňuje poskytovateľom ratingov ESG usadeným mimo Únie pôsobiť v Únii, ak Komisia rozhodne, že regulačný a dohľadový režim tretej krajiny je rovnocenný s režimom EÚ.
• Režim schvaľovania: Režim, ktorý umožňuje poskytovateľovi ratingov ESG usadenému v Únii schvaľovať ratingy ESG vypracované poskytovateľom ratingov ESG usadeným mimo Únie v rámci rovnakej skupiny.
• Režim uznania: Režim, ktorý umožňuje malým poskytovateľom ratingov ESG usadeným mimo Únie pôsobiť v Únii po ich uznaní orgánom ESMA, kým Komisia neprijme rozhodnutie o rovnocennosti.
• Regulovaný finančný podnik v Únii: Subjekty ako úverové inštitúcie, investičné spoločnosti, poisťovne atď., ako sú definované v Článku 3 bode 5.
• Marketingové oznámenia: Komunikačné materiály používané regulovanými finančnými podnikmi na propagáciu finančných produktov alebo služieb, ktoré zahŕňajú ESG ratingy.
• Konflikt záujmov: Situácia, v ktorej sú ohrozené nezávislosť a nestrannosť poskytovateľa ratingov ESG, jeho zamestnancov alebo iných osôb zapojených do ratingového procesu z dôvodu osobných, finančných, obchodných alebo iných vzťahov.
• Regulačné technické predpisy (RTS): Podrobné pravidlá prijaté Komisiou na doplnenie tohto nariadenia, napríklad týkajúce sa postupných pravidiel a poplatkov.