Dokument je globálnym prieskumom ESG regulácií pre správcov aktív. Správcovia aktív pôsobiaci vo viacerých krajinách sú zvyknutí prispôsobovať sa rôznym regulačným požiadavkám. Hoci sa konkrétne požiadavky a ciele môžu líšiť v jednotlivých jurisdikciách, univerzálne posolstvo je, že regulátori chcú, aby správcovia aktív hovorili to, čo robia, a robili to, čo hovoria. Niektoré režimy sa to snažia dosiahnuť prostredníctvom špecifického označovania ESG alebo iných požiadaviek, zatiaľ čo iné sa v súčasnosti spoliehajú na existujúce pravidlá zakazujúce podvody a podstatné nepravdivé vyhlásenia. Publikácia poskytuje prehľad globálnej ESG regulačnej krajiny, aby pomohla správcom strategicky premýšľať o tom, ako sa môžu orientovať v meniacom sa prostredí a efektívne pristupovať k svojim obchodným aktivitám v rôznych regiónoch. Dokument pokrýva regióny: Amerika (Spojené štáty), Ázia (Hongkong, Japonsko a Singapur), Austrália a Európa (Európska únia a Spojené kráľovstvo).

Ameriky (Spojené štáty)

• Platné pravidlá: Na federálnej úrovni neexistuje v súčasnosti žiadne formálne pravidlo špecifické pre ESG pre fondy a poradcov. Existujúce federálne zákony a pravidlá zakazujúce podstatne zavádzajúce vyhlásenia a predchádzajúce usmernenia zamestnancov SEC však stanovujú limity a štandardy. Poradcovia podliehajú aj pravidlu 206(4)-1 (Marketingové pravidlo) podľa zákona o investičných poradcoch z roku 1940, ktoré má zabrániť nepravdivým alebo zavádzajúcim reklamám poradcov, vrátane súkromných fondov, ktoré spravujú. Fondy a poradcovia sú viazaní existujúcimi požiadavkami týkajúcimi sa podstatných nepravdivých vyhlásení a opomenutí, ako aj presného vykazovania.
• Požadované/navrhované označenia alebo kategórie: V Spojených štátoch neexistujú v súčasnosti žiadne povinné označenia alebo kategórie pre fondy alebo správcov aktív. Návrh ESG z roku 2022 obsahoval novú taxanómiu zverejňovania pre registrované fondy a poradcov zameriavajúcu sa na „Integračné fondy“, „ESG-orientované fondy“ a „ESG-súvisiace fondy“, ale budúcnosť týchto zmien a ich presadzovania môže byť otázna, pretože SEC hlasovala za odloženie ich účinnosti.
• Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie: V súčasnosti neexistujú žiadne osobitné zákony alebo nariadenia týkajúce sa zverejňovania informácií o ESG pre fondy alebo poradcov. Existujú však navrhované pravidlá, ako napríklad Návrh ESG z roku 2022, ktorý by zaviedol novú ESG taxanómiu a vyžadoval zverejňovanie a vykazovanie určitých informácií o použití ESG faktorov. Pravidlo Names Rule vyžaduje, aby fond s názvom naznačujúcim investičný program súvisiaci s ESG zverejnil, ako definuje príslušné pojmy, a prijal zásadu investovať aspoň 80 % svojich aktív do investícií naznačených jeho názvom. Účinnosť zmien Names Rule bola však odložená.
• Aplikácia na offshore fondy: Neamerické fondy môžu byť v Spojených štátoch ponúkané len na základe súkromného umiestnenia. Dokument neuvádza, či existujúce alebo navrhované pravidlá platia rovnako pre offshore fondy predávané v USA, okrem všeobecného zákazu zavádzajúcich vyhlásení.
• Pravidlá pre investorov: Dokument neuvádza žiadne konkrétne pravidlá pre retailových investorov. Uvádza sa, že inštitucionálni investori, ktorí vlastnia alebo kontrolujú viac ako 5 % hlasovacích cenných papierov emitenta, musia podať žiadosť SEC.
• Ďalšie akcie/iniciatívy: Federálni zákonodarcovia a štáty sa zamerali na účasť správcov aktív v skupinových iniciatívach súvisiacich s ESG, ako sú Climate Action 100+ a iniciatíva NZAM. V novembri 2024 skupina štátov podala žalobu proti trojici veľkých správcov aktív s odvolaním sa na antitrustové obavy vyplývajúce z ich účasti na týchto iniciatívach. NZAM následne oznámila, že v dôsledku vývoja v USA a rôznych regulačných a klientskych očakávaní pozastavuje svoje aktivity s cieľom preskúmať svoje procesy.
• Na horizonte: Očakáva sa, že vlády budú naďalej vydávať usmernenia týkajúce sa zverejňovania ESG informácií.

Ázia (Hongkong)

• Platné pravidlá: V Hongkongu neexistujú žiadne osobitné právne predpisy týkajúce sa riadenia ESG faktorov a rizík, okrem tých, ktoré sa týkajú fondov (UCITS) povolených Komisiou pre cenné papiere a futures (SFC). Od 20. augusta 2022 sú správcovia fondov so správcovskou diskréciou nad schémami kolektívneho investovania povinní zohľadňovať klimatické riziká vo svojom investičnom a rizikovom riadení a vykonať príslušné zverejnenia.
• Požadované/navrhované označenia alebo kategórie: Pre fondy povolené SFC ani pre súkromné fondy neboli zavedené žiadne označenia alebo kategórie investícií súvisiacich s ESG. Fond, ktorý nespĺňa definíciu „Hongkongského ESG fondu“, by spravidla nesmel byť nazývaný ani marketingovaný ako ESG súvisiaci.
• Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie: Hongkongské ESG fondy sú v súčasnosti povinné uvádzať rôzne informácie súvisiace s ESG vo svojich ponukových dokumentoch. Tieto informácie zahŕňajú zameranie fondu na ESG, kritériá na meranie dosiahnutia cieľa, investičnú stratégiu, očakávanú alokáciu aktív a riziká spojené so zameraním fondu na ESG. Fond alebo jeho správca musia tiež na svojej webovej stránke alebo inými prostriedkami zverejňovať a aktualizovať dodatočné informácie, vrátane toho, ako sa meria a monitoruje zameranie na ESG, podrobnosti o due diligence, politiku angažovanosti a zdroje ESG údajov. Hongkongský ESG fond je povinný vykonávať pravidelné hodnotenia (aspoň raz ročne) toho, ako dosiahol svoje ESG zameranie, a zverejňovať výsledky investorom (napr. vo výročných správach). Správcovia fondov s diskréciou nad schémami kolektívneho investovania musia zverejňovať, ako zohľadňujú klimatické riziká vo svojich investičných a rizikových riadeniach. Veľkí správcovia fondov (s aktívami HK$8 miliárd alebo viac) môžu podliehať zvýšeným štandardom riadenia rizík a zverejňovania.
• Aplikácia na offshore fondy: Požiadavky týkajúce sa fondov povolených SFC sa vzťahujú bez ohľadu na domicil. Offshore fond povolený SFC na predaj retailovým investorom v Hongkongu musí spĺňať tieto požiadavky.
• Pravidlá pre investorov: Neexistuje požiadavka, aby sprostredkovatelia určovali „preferencie udržateľnosti“ klienta.
• Ďalšie akcie/iniciatívy: HKMA zverejnila Hongkongskú taxanómiu pre udržateľné financovanie, ktorá je navrhnutá tak, aby uľahčila orientáciu medzi inými taxanómiami a poskytla praktické usmernenie správcom fondov pri zohľadňovaní klimatických rizík. HKICPA zverejnila svoje prvé dva hongkonské štandardy zverejňovania udržateľnosti (HKFRS S1 a S2), ktoré sa plne zhodujú so štandardmi ISSB. Tieto štandardy nie sú zatiaľ povinné, pokiaľ to nevyžadujú iné predpisy (napr. pravidlá kótovania na HKEX). Avšak, podľa cestovnej mapy z roku 2024, sa plánuje požiadať verejne zodpovedné subjekty (vrátane kótovaných spoločností a veľkých finančných inštitúcií), aby poskytovali zverejnenia udržateľnosti v súlade s hongkongskými štandardmi od roku 2025. MPFA vydala smernicu, ktorá vyžaduje, aby správcovia MPF (Mandatory Provident Fund) zlepšili štandardy zverejňovania informácií o ESG-orientovaných fondoch.
• Na horizonte: Cross-Agency Steering Group stanovila kľúčové priority pre rok 2025 na podporu rastu udržateľného financovania v Hongkongu, vrátane rozvoja komplexného ekosystému zverejňovania udržateľnosti a posilnenia úlohy Hongkongu ako centra udržateľného financovania a financovania prechodu. Plánuje sa tiež zverejnenie oficiálnej Hongkongskej mapy zelených fintech spoločností v prvej polovici roku 2025.

Ázia (Japonsko)

• Platné pravidlá: Existujú usmernenia (Comprehensive Guidelines for Supervision of Financial Instruments Business Operators) týkajúce sa zverejňovania a organizačných zdrojov pre verejne ponúkané ESG investičné fondy. Správcovia fondov musia určiť, či sú ich fondy „ESG fondy“ (v tejto publikácii označované ako Japan ESG Funds).
• Požadované/navrhované označenia alebo kategórie: Neboli zavedené ani navrhnuté žiadne formálne označenia alebo kategórie.
• Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie: Správcovia fondov Japan ESG Fund sú povinní poskytovať informácie súvisiace s ESG v prospektoch fondu (vrátane podrobných informácií o zohľadňovaných kľúčových ESG faktoroch, investičnej stratégii, rizikách a obmedzeniach). Musia tiež zverejňovať informácie o konštrukcii portfólia, referenčných indexoch a poskytovať pravidelné zverejnenia (napr. v investičných správach), vrátane skutočných investičných pomerov a stavu dosiahnutia ESG ukazovateľov.
• Aplikácia na offshore fondy: FSA uviedla, že ESG usmernenia sa vo všeobecnosti nevzťahujú na zahraničné investičné fondy riadené mimo Japonska. Avšak, ne-japonskí správcovia, ktorým bola delegovaná správa aktív pre fondy Japan ESG Fund japonskými správcami, môžu byť nepriamo ovplyvnení a môžu byť povinní splniť niektoré požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie.
• Pravidlá pre investorov: Kódex správania pre poskytovateľov ESG ratingov a údajov obsahuje odporúčania (nie formálne pravidlá) pre investorov, vrátane správcov fondov, týkajúce sa používania ESG ratingov a údajov. Japonská vláda prijala „Asset Owner Principles“ (Zásady pre vlastníkov aktív), ktoré nie sú reguláciami, ale ktoré by mali vlastníci aktív zohľadňovať pri plnení svojich fiduciárnych povinností, vrátane udržateľných investícií.
• Ďalšie akcie/iniciatívy: V marci 2024 FSA prijala „Basic Guidelines on Impact Investment (Impact Finance)“, ktoré stanovujú koncepty a faktory, ktoré je potrebné zvážiť pri „investíciách s vplyvom“ (impact investments). Hoci to nie sú samy o sebe regulačné povinnosti, správcovia aktív môžu tieto prvky zvážiť. FSA tiež navrhla zmeny Stewardship Code (Kódexu správy a riadenia), ktoré by vyžadovali, aby vlastníci aktív, ktorí prijali kódex, na požiadanie spoločností zverejnili svoje podiely.
• Na horizonte: Očakáva sa, že finálny Stewardship Code bude zverejnený v priebehu niekoľkých mesiacov po prebiehajúcej verejnej konzultácii. Japonská vláda tiež zvažuje aktualizáciu zákona o spoločnostiach, aby spoločnostiam poskytla právo na zisťovanie informácií.

Ázia (Singapur)

• Platné pravidlá: Menový úrad Singapuru (MAS) vydal MAS Circular No. CFC 02/2022 (Circular) v júli 2022, stanovujúci usmernenia pre zverejňovanie a vykazovanie ESG s cieľom zmierniť riziko greenwashingu v súvislosti s retailovými ESG fondmi. Circular nadobudol účinnosť 1. januára 2023. Fond UCITS, ktorý dodržiava článok 8 alebo 9 SFDR EÚ, sa považuje za fond, ktorý splnil požiadavky na zverejňovanie Circularu. MAS tiež zverejnil informačný dokument v decembri 2024, ktorý uvádza dobré postupy zverejňovania, ktoré môžu ESG fondy prijať.
• Požadované/navrhované označenia alebo kategórie: Hlava 4.1 kódexu CIS stanovuje, že názvy schém musia byť „primerané a nie nežiaduce alebo zavádzajúce“. Ak si ESG fond želá použiť názov súvisiaci s ESG, zameranie na ESG by sa malo podstatne prejaviť v jeho investičnom portfóliu alebo stratégii. MAS zváži faktory ako to, či je väčšina kapitálu fondu investovaná do ESG stratégie (zvyčajne aspoň dve tretiny čistej hodnoty aktív). MAS tiež očakáva, že správcovia fondov vysvetlia v dokumentoch fondu, ako sú ich investície podstatne zamerané na ESG. MAS spustil Singapore-Asia Taxonomy for Sustainable Finance v decembri 2023, ktorá stanovuje podrobné prahy a kritériá pre definovanie zelených a prechodných aktivít.
• Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie: Circular vyžaduje, aby prospekt fondu ESG lodgovaný (podaný) u MAS jasne definoval pojmy súvisiace s ESG a zverejnil informácie týkajúce sa investičného zamerania fondu, investičnej stratégie, referenčného benchmarku a rizík. Circular poskytuje praktické príklady požiadaviek na zverejňovanie pre prospekt a výročnú správu. Výročné správy ESG fondov musia obsahovať informácie o tom, ako a do akej miery bolo splnené zameranie fondu na ESG počas finančného obdobia.
• Aplikácia na offshore fondy: MAS zváži súlad offshore fondu s jeho miestnymi predpismi, ak to sponzor fondu primerane preukáže.
• Pravidlá pre investorov: Dokument neuvádza žiadne konkrétne pravidlá pre investorov.
• Ďalšie akcie/iniciatívy: Singapore má iniciatívy na pomoc malým a stredným podnikom (SME) s vykazovaním udržateľnosti. MAS tiež vypracúva prístup k regulácii poskytovateľov ESG ratingov a údajov. MAS spustil Project Greenprint, ktorého cieľom je využiť technológie na podporu zeleného financovania, vrátane zriadenia dátových platforiem a uľahčenia získavania a certifikácie klimaticky relevantných údajov. Gprnt, ktorý je vyvrcholením Project Greenprint, ponúka vylepšené digitálne riešenie pre vykazovanie ESG informácií pre podniky.
• Na horizonte: Dokument neuvádza žiadne nové iniciatívy okrem tých, ktoré už boli zavedené alebo sú v implementácii.

Austrália

• Platné pravidlá: Fondom a správcom aktív je zakázané robiť nepravdivé alebo zavádzajúce vyhlásenia a zapájať sa do nečestného, zavádzajúceho alebo klamlivého konania pri ponúkaní alebo propagovaní produktov súvisiacich s udržateľnosťou. Tieto zákazy sú stanovené podľa Corporations Act 2001 a ASIC Act. Fondy a správcovia aktív musia dodržiavať určité povinnosti zverejňovania a usmernenia pri príprave prospektu pre produkty súvisiace s udržateľnosťou ponúkané retailovým investorom. ASIC vydala Information Sheet 271, ktorá definuje „greenwashing“ a stanovuje deväť otázok na zváženie. ASIC zvýšila presadzovanie týchto povinností. V septembri 2024 parlament schválil legislatívu pre povinné finančné zverejňovanie súvisiace s klímou, ktoré začne platiť od 1. januára 2025 pre určité veľké austrálske podniky a finančné inštitúcie.
• Požadované/navrhované označenia alebo kategórie: V júni 2024 austrálske ministerstvo (Treasury) zverejnilo Sustainable Finance Roadmap, ktorá načrtáva časový plán pre dosiahnutie cieľov v oblasti udržateľného financovania a plánuje zverejniť režim označovania produktov udržateľných investícií na konzultáciu v roku 2025, s plánovaným začiatkom v roku 2027. Finančná rada (FSC) vydala usmernenia týkajúce sa označovania produktov (Guidance Note 44 a Information Sheet). Tieto usmernenia sú síce striktne relevantné len pre členov FSC, ale ovplyvňujú priemyselné štandardy a očakávania. ASIC tiež zverejnila Report 791 v auguste 2024, ktorý identifikuje zásahy vyplývajúce z monitorovacích činností ASIC týkajúce sa prípadov, kedy základné investície neboli v súlade so zverejnenými ESG investičnými filtrami a politikami. Návrh Regulatory Guide RG 000 Sustainability Reporting (Draft RG), priložený k CP380 z novembra 2024, podrobne opisuje požiadavky na označovanie súvisiace s vykazovaním udržateľnosti.
• Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie: Austrália má požiadavky na zverejňovanie v právnych predpisoch, regulačných usmerneniach ASIC a priemyselných usmerneniach. Nová legislatíva vyžaduje od určitých entít dodržiavať Australian Sustainability Reporting Standards vydané AASB. Tieto štandardy zahŕňajú AASB S1 (dobrovoľný) a AASB S2 (povinný), ktoré sú vo veľkej miere zosúladené so štandardmi ISSB. Požiadavky na vykazovanie zahŕňajú zverejňovanie informácií o rizikách a príležitostiach súvisiacich s klímou a metrikách a cieľoch vrátane emisií GHG Scope 1, 2 a 3. Nová legislatíva obsahuje obmedzené imunity týkajúce sa vyhlásení o emisiách Scope 3 a scenárových analýz počas prechodného obdobia. Ak subjekty urobia nesprávne vyhlásenia, ASIC môže nariadiť nápravu.
• Aplikácia na offshore fondy: Povinnosti zverejňovania a očakávania ASIC týkajúce sa greenwashingu sa vzťahujú na všetky investičné produkty ponúkané austrálskym investorom, vrátane tých, ktoré ponúkajú offshore správcovia. Nová legislatíva sa vzťahuje na subjekty, ktoré spĺňajú požadované prahové hodnoty pre skupiny 1 a 2, alebo ktoré sú registrovanými korporáciami (alebo by mali byť) podľa National Greenhouse and Energy Reporting Act 2007. To môže zahŕňať aj zahraničné spoločnosti pôsobiace priamo v Austrálii bez austrálskej dcérskej spoločnosti. Draft RG však objasňuje, že zahraničné spoločnosti registrované podľa Div 2 Pt 5B.2 Corporations Act nie sú povinné pripravovať správu o udržateľnosti alebo viesť záznamy.
• Pravidlá pre investorov: APRA’s Prudential Practice Guide, SPG 530 Investment Governance, uvádza očakávanie, že držitelia licencií RSE jasne vyjadria, do akej miery ESG úvahy ovplyvňujú ich investičné rozhodovanie.
• Ďalšie akcie/iniciatívy: ASIC podnikla kroky v súvislosti s greenwashingom, vrátane pokút za zavádzajúce vyhlásenia o ESG filtroch, nejednoznačnom jazyku a nesprávnom charakterizovaní investičných produktov. APRA tiež skúma, ako najlepšie začleniť klimatické riziko do svojho širšieho rámca dohľadu.
• Na horizonte: Očakáva sa, že austrálska taxanómia udržateľného financovania (Australian Taxonomy) bude zverejnená na dobrovoľné prijatie do polovice roku 2025. ASIC zverejní finálnu verziu Draft RG.

Európa (Európska únia)

• Platné pravidlá: Európska únia má zavedené viaceré kľúčové regulácie týkajúce sa ESG pre správcov aktív, vrátane Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) a EU Taxonomy Regulation. SFDR vyžaduje od účastníkov finančného trhu (FMPs), vrátane správcov fondov, zverejňovanie informácií o integrácii ESG faktorov, rizík a vplyvov na úrovni FMP aj na úrovni produktu. EU Taxonomy Regulation stanovuje klasifikačný systém pre environmentálne udržateľné ekonomické aktivity. Finančné produkty (napr. fondy), ktoré investujú v súlade s EU Taxonomy Regulation, sa považujú za uskutočňujúce environmentálne udržateľné investície. Existujú aj organizačné požiadavky pre FMPs týkajúce sa riadenia rizík súvisiacich s udržateľnosťou. Firmy podliehajúce MiFID II musia zohľadňovať riziká udržateľnosti pri poskytovaní investičného poradenstva. Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) vyžaduje od určitých spoločností vykazovanie informácií na základe dvojitej materiality, ale zatiaľ sa nevzťahuje na fondy ani väčšinu správcov fondov.
• Požadované/navrhované označenia alebo kategórie: Hoci EÚ formálne neprijala ESG „označenia“ alebo „kategórie“, účastníci trhu v praxi odkazujú na finančné produkty podľa príslušných povinností zverejňovania podľa SFDR: „produkt článku 6“ (bez ESG stratégie), „produkt článku 8“ (s ESG stratégiou), „produkt článku 8+“ (s ESG stratégiou a minimálnym podielom investícií v súlade s taxanómiou EÚ alebo iných udržateľných investícií) a „produkt článku 9“ (výlučne investície v súlade s taxanómiou EÚ alebo inými udržateľnými investíciami). ESMA zverejnila usmernenia pre názvy fondov obsahujúce pojmy súvisiace s ESG alebo udržateľnosťou, ktoré stanovujú prahové hodnoty (zvyčajne 80% investícií) a vylúčenia (napr. spoločnosti zaoberajúce sa kontroverznými zbraňami alebo fosílnymi palivami) pre rôzne typy názvov (napr. „zelený“, „udržateľný“, „vplyv“).
• Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie: SFDR a EU Taxonomy Regulation stanovujú štyri základné povinnosti zverejňovania a vykazovania: riziká udržateľnosti, hlavné nepriaznivé vplyvy (PAIs), udržateľné investície a environmentálne alebo sociálne charakteristiky. FMPs sú povinní zverejňovať, či a ako integrujú riziká udržateľnosti do svojich investičných rozhodnutí. Všetci FMPs sú vo všeobecnosti povinní dodržiavať požiadavky na zverejňovanie PAI na úrovni subjektu a produktu, vrátane zverejňovania o tom, ako sa zohľadňujú PAI v oblasti životného prostredia, sociálnych a zamestnaneckých záležitostí. Ročne musia firmy a produkty poskytovať informácie o kvantitatívnych vplyvoch. Všetci účastníci trhu musia na úrovni produktu zverejňovať, do akej miery a ako má príslušný finančný produkt environmentálne udržateľné investície ako svoj investičný cieľ, alebo vysvetliť, že takéto investície nemá. Ak finančný produkt propaguje environmentálne alebo sociálne charakteristiky, musia sa poskytnúť informácie týkajúce sa týchto charakteristík, ukazovateľov používaných na meranie dosiahnutia ESG stratégie a záväzných prvkov stratégie.
• Aplikácia na offshore fondy: Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie podľa SFDR sa vzťahujú aj na ne-EÚ správcov aktív a fondy (napr. AIFM z krajiny mimo EÚ, ktorý vykonáva svoju činnosť v rámci EÚ na základe národných výnimiek, ako je súkromné umiestnenie). Je však nejasné, či by ne-EÚ fond musel spĺňať tieto povinnosti, ak predáva podiely investorom v EÚ na základe nevyžiadaného spätného dopytu. Hoci usmernenia ESMA k názvom fondov o tom mlčia, trhový názor je, že sa budú vzťahovať.
• Pravidlá pre investorov: Pre retailových investorov neexistujú žiadne pravidlá. Ak je investorom vo fonde samotný fond, platia pre investujúci fond rovnaké pravidlá zverejňovania. Poisťovacie spoločnosti budú musieť zohľadniť kritériá udržateľnosti ako súčasť svojho riadenia rizík a povinností zverejňovania.
• Ďalšie akcie/iniciatívy: EÚ plánuje regulovať poskytovateľov ESG ratingov a údajov.
• Na horizonte: ESMA zverejnila svoju „Sustainable Finance Roadmap 2022–2024“, ktorá zahŕňa iniciatívy ako vývoj minimálnych kritérií udržateľnosti pre finančné produkty podľa článku 8 SFDR a objasnenie ukazovateľov PAI súvisiacich s klímou a životným prostredím. Európske dozorné orgány navrhli zavedenie dvoch dobrovoľných produktových kategórií: „udržateľný“ a „prechodný“, a použitie jedného alebo viacerých ukazovateľov udržateľnosti. Platforma pre udržateľné financie navrhla novú kategorizáciu produktov založenú na troch kategóriách. Európska komisia prijala balík „Omnibus“ na zjednodušenie pravidiel a zníženie administratívnej záťaže, vrátane zmien CSRD a EU Taxonomy.

Európa (Spojené kráľovstvo)

• Platné pravidlá: FCA zaviedla pravidlo „antigreenwashing“, ktoré platí pre všetky FCA regulované firmy od 31. mája 2024. Toto pravidlo platí nepriamo aj pre tvrdenia ne-UK produktov spravovaných ne-UK firmami, ktoré sa spoliehajú na autorizovaných UK distribútorov. Od 31. júla 2024 sú k dispozícii určité dobrovoľné ESG-súvisiace označenia pre fondy autorizované FCA. Od 2. decembra 2024 platia pravidlá pre názvy a marketing, ako aj požiadavky na zverejňovanie pre správcov fondov bez označenia. FCA vyžaduje od určitých správcov aktív a poisťovní, aby poskytovali ročné zverejnenia súvisiace s klímou v súlade s odporúčaniami TCFD na úrovni subjektu aj produktu. Firmy autorizované FCA musia dodržiavať pravidlá a zásady FCA, vrátane zásad podnikania (Principles) a Consumer Duty. Na podniky predávajúce UK spotrebiteľom sa vzťahujú aj iné pravidlá, ako napríklad CMA’s Green Claims Code a požiadavky ASA týkajúce sa reklamy.
• Požadované/navrhované označenia alebo kategórie: FCA finalizovala svoje Sustainability Disclosure Requirements (SDR) v novembri 2023. SDR zavádza voliteľný režim označovania pre firmy autorizované FCA. Dostupné označenia sú: Sustainable Focus, Sustainable Improvers, Sustainable Impact a Sustainability Mixed Goals. Produkty s označením musia mať investičný cieľ udržateľnosti. S určitými výnimkami, aspoň 70 % aktív produktu s označením musí byť investovaných v súlade s jeho cieľom udržateľnosti. Ne-UK fondy nemôžu používať UK označenia. Od 2. decembra 2024, UK distribútori offshore fondov s určitými pojmami súvisiacimi s udržateľnosťou v názve musia zverejniť oznámenie, že produkt je založený v zahraničí a nepodlieha UK požiadavkám na označovanie a zverejňovanie.
• Požiadavky na zverejňovanie a vykazovanie: Existujúce požiadavky na zverejňovanie sú stanovené v ESG Sourcebook a vyžadujú ročné zverejnenia súvisiace s klímou v súlade s TCFD Recommendations na úrovni subjektu a produktu. SDR zavádza požiadavky na zverejňovanie na úrovni produktu a subjektu, vrátane zjednodušených zverejnení pre spotrebiteľov a povinných podrobných zverejnení v ponukových dokumentoch a správach o udržateľnosti. Od 2. decembra 2024, firmy používajúce ESG-súvisiace pojmy v názve alebo marketingu neoznačeného fondu musia dodržiavať požiadavky na zverejňovanie SDR.
• Aplikácia na offshore fondy: Vo všeobecnosti sa pravidlá a navrhované pravidlá podľa SDR nevzťahujú na offshore fondy predávané v Spojenom kráľovstve. Pravidlo antigreenwashing a pravidlá oznámenia o zahraničných produktoch sa však vzťahujú nepriamo.
• Pravidlá pre investorov: Existujú špecializované pravidlá pre subjekty ako sú dôchodkové systémy, ktoré vyžadujú vykazovanie a zverejňovanie klimatických rizík. To môže ovplyvniť fondy a správcov fondov, ak medzi ich investorov patria takéto systémy. FCA zvažuje návrhy na rozšírenie rozsahu pôsobnosti SDR na služby portfóliového riadenia pre retailových klientov.
• Ďalšie akcie/iniciatívy: FCA zvažuje návrhy na rozšírenie SDR režimu na služby portfóliového riadenia a modelové portfóliá pre retailových investorov.
• Na horizonte: FCA plánuje postupne rozvíjať pravidlá a usmernenia, napríklad pridaním špecifík k požiadavkám na zverejňovanie podľa SDR, ako ISSB vyvinie svoje štandardy zverejňovania udržateľnosti. FCA tiež vyjadrila zámer rozšíriť režim v oblastiach ako offshore produkty, finanční poradcovia, kótovaní emitenti a zverejňovanie plánov prechodu. Čaká sa na ďalší vývoj v súvislosti s UK Green Taxonomy.

Záver Globálna ESG krajina je veľmi rôznorodá, pričom jurisdikcie pristupujú k ESG záležitostiam vlastným spôsobom a s vlastnými cieľmi. To môže spôsobiť výzvy pre správcov aktív, ktorí sa snažia zavádzať služby správy aktív a investičné fondy globálne. V tomto bode nie je možné vyvinúť jednotný prístup platný pre všetky jurisdikcie, pretože niektoré ukladajú požiadavky na označovanie, zatiaľ čo iné sa zameriavajú na zverejňovanie, a len niektoré regióny majú presne stanovené procesné požiadavky. Správcovia aktív by mali zabezpečiť, aby ich komunikačné materiály a marketingové materiály nepreceňovali ich ESG vlastnosti, aby sa predišlo regulačným problémom. JaroR

Dokument je zverejnený na lexology.com