Svet sa nachádza v kľúčovom bode boja proti klimatickým zmenám, ktoré sú dnes neoddeliteľnou súčasťou spravodajských cyklov. Po milióny rokov bol globálny „uhlíkový cyklus“ v rovnováhe s prírodou, kde rastliny pohlcujú CO2 a živočíchy ho vydávajú. Avšak, za posledných 150 rokov, s industrializáciou a rastom populácie, došlo k rýchlemu nárastu emisií CO2 a ďalších skleníkových plynov (GHG), čo narušilo túto rovnováhu a zvýšilo globálnu priemernú teplotu na úroveň nevídanú po tisícročia. CO2 tvorí 76% globálnych emisií skleníkových plynov. Toto otepľovanie vedie k častejším extrémnym výkyvom počasia. Riešenie tohto globálneho problému, kde emisie nepoznajú hranice, si vyžaduje rozsiahle kroky. Očakáva sa, že do roku 2050 pribudnú 2 miliardy ľudí, čo pravdepodobne zvýši globálne emisie CO2.

V reakcii na túto situáciu dochádza k masívnemu globálnemu a korporátnemu tlaku na prechod na „zelenšie“ modely. V roku 2015 podpísalo 195 krajín Parížsku dohodu, právne záväzný rámec zameraný na boj proti zmene klímy, ktorý pokrýva 97% globálnych emisií. Cieľom je udržať globálne oteplenie pod 1,5 stupňa Celzia. Okrem toho, 44 národov vrátane Európskej únie sa zaviazalo k dosiahnutiu „Net Zero“, čo znamená zníženie emisií o rovnaké množstvo, aké sa vyprodukuje. Motiváciou nie je len záchrana planéty, ale aj ekonomiky, keďže nečinnosť by mohla viesť k poklesu globálneho HDP o 13%.

Nejde len o vlády; aj korporácie sú tlačené k zeleným modelom. Investori a spotrebitelia čoraz viac hľadajú environmentálne zodpovedné spoločnosti. Tento trend vedie k výrazným zmenám v nákladoch kapitálu pre podniky. Spoločnosti so silným zameraním na environmentálne, sociálne a korporátne riadenie (ESG) získavajú lepšie podmienky pre dlhové a akciové financovanie. Dlhopisy s vyšším ESG ratingom majú v priemere nižší kupón, čo znamená nižšie úrokové platby. Trh ESG dlhopisov masívne narástol, o viac ako 2600% v rokoch 2013-2020, a očakáva sa jeho ďalší výrazný rast.

Kľúčovým katalyzátorom tohto posunu sú nové regulačné požiadavky na transparentné vykazovanie emisií skleníkových plynov. Mnohí finanční experti veria, že emisie sa nakoniec stanú položkami vo finančných výkazoch. Firmy začínajú zverejňovať svoje uhlíkové stopy, hoci v súčasnosti to robí menej ako 50% spoločností s trhovou kapitalizáciou nad 1 miliardu USD. Existujú tri typy emisií, s ktorými sa firmy musia zoznámiť:

• Emisie Scope 1: Priame emisie z vlastnej prevádzky spoločnosti.
• Emisie Scope 2: Nepriame emisie z nakúpenej energie.
• Emisie Scope 3: Ostatné nepriame emisie v hodnotovom reťazci (vrátane dodávateľov a zákazníkov). Tieto sú najviac podhodnotené. Je vysoko pravdepodobné, že väčšina firiem bude nútená vykazovať svoje emisie Scope 1 do 5-10 rokov, pričom Scope 2 a 3 pravdepodobne čoskoro nasledovať.

Na vyriešenie problému emisií existujú dva hlavné prístupy: odstránenie emisií z atmosféry (prírodné alebo technologické metódy) a úprava súčasných úrovní emisií prostredníctvom vládnych stimulov (subsidie, dane). Dôležitým nástrojom v tomto procese sú uhlíkové kredity, ktoré poskytujú držiteľovi právo negovať 1 metrickú tonu ekvivalentu CO2 emisií. Tieto kredity je možné predávať, obchodovať alebo použiť na kompenzáciu vlastných emisií. Sú kľúčovým stimulom pre súkromný sektor.

Uhlíkové kredity sa vytvárajú prostredníctvom vládnych programov (často v rámci systémov „Cap-and-Trade“, kde je limit na emisie a firmy môžu obchodovať s kvótami) alebo fyzickým odstraňovaním uhlíka z atmosféry, známeho ako „uhlíkové offsety“. Offsety pochádzajú z projektov ako je zalesňovanie alebo využívanie obnoviteľnej energie. Po overení môžu firmy kredity použiť alebo predať.

Existujú dva hlavné trhy s uhlíkovými kreditmi:

1. Compliance trhy: Vládne regulované a kontrolované, kde kredity sa zvyčajne dajú použiť len v danej jurisdikcii.
2. Dobrovoľné trhy (VCM): Predovšetkým pre súkromné spoločnosti, ktoré chcú ísť nad rámec regulácií. Tieto trhy sú medzinárodné, čo umožňuje, aby bol kredit vytvorený v jednej krajine použitý kdekoľvek na svete. Príkladom sú offsety z projektov zalesňovania v Kongu, ktoré môžu využiť firmy v Európe alebo Severnej Amerike.

Trh s uhlíkovými kreditmi je stále v plienkach, čo vytvára príležitosti. Dnes má globálny compliance trh hodnotu viac ako 900 miliárd USD. Globálny dobrovoľný trh mal v roku 2023 hodnotu okolo 2,5 miliardy USD, s projekciami na 100-250 miliárd USD do roku 2030, čo naznačuje obrovský potenciál rastu. Len na splnenie záväzkov „net zero“ zo strany približne 800 najväčších firiem by bola potreba 11,5 miliardy ton uhlíkových kreditov na dobrovoľnom trhu. Súčasná generácia kreditov na VCM túto požiadavku ani zďaleka nepokrýva. Dobrovoľný trh musí narásť minimálne o 1500% len na pokrytie existujúcich záväzkov firiem. Firemný dopyt na dobrovoľnom trhu má potenciál rásť 700% (nízky odhad) až 3800% (vysoký odhad) v nasledujúcich desaťročiach.

Hlavnými katalyzátormi rastu trhu sú: pokračujúci nárast firemných záväzkov k uhlíkovej neutralite/net zero, vládne iniciatívy (napr. stanovenie globálnej minimálnej ceny uhlíka, presadzovanie národných záväzkov) a rozvoj trhových platforiem a transparentného vykazovania emisií. Rastúce náklady pre veľkých znečisťovateľov (napr. v doprave, energetike, oceliarstve) ich nútia buď investovať miliardy do znižovania emisií, alebo nakupovať offsety, čo zvyšuje dopyt na VCM.

Záverom, trh s uhlíkovými kreditmi predstavuje obrovskú príležitosť s potenciálom rastu, ktorý je v súčasnosti neporovnateľný s inými trhmi. Sme stále len na začiatku tejto „uhlíkovej kreditnej revolúcie“. JaroR

Stratégia od CarbonCredits.com s názvom „Revolúcia uhlíkových kreditov“

Glosár kľúčových pojmov

• Uhlíkový kredit: Povolenie, ktoré dáva držiteľovi právo negovať 1 metrickú tonu ekvivalentu CO2 skleníkových plynov. Môžu byť obchodované alebo použité na kompenzáciu vlastných emisií.
• Net Zero (čistá nula): Dosiahnutie stavu, kde sa emisie skleníkových plynov znižujú o rovnakú sumu, aká sa vypúšťa do atmosféry.
• ESG (Environmental, Social, and Corporate Governance): Súbor štandardov pre operácie spoločnosti, ktoré sociálne zodpovední investori používajú na preverenie potenciálnych investícií.
• Greenhouse Gases (GHGs) / Skleníkové plyny: Plyny v zemskej atmosfére, ktoré zachytávajú teplo a prispievajú k skleníkovému efektu, napr. oxid uhličitý (CO2), metán, oxid dusný.
• Carbon Cycle / Uhlíkový cyklus: Prirodzený proces, pri ktorom uhlík cirkuluje medzi atmosférou, oceánmi, pôdou, rastlinami a zvieratami.
• Carbon Sink / Pútnik uhlíka: Akýkoľvek prirodzený alebo umelý zásobník, ktorý akumuluje a ukladá uhlík z atmosféry (napr. lesy, oceány).
• Paris Agreement / Parížska dohoda: Medzinárodná zmluva z roku 2015, ktorá sa zaoberá zmenou klímy a jej cieľom je udržať globálne otepľovanie pod 1,5 stupňa Celzia.
• Cap-and-Trade: Systém kontroly emisií, kde vlády určujú maximálny povolený limit celkových emisií (cap) a potom vydávajú povolenia, ktoré si spoločnosti môžu navzájom kupovať a predávať (trade).
• Carbon Offset / Uhlíková kompenzácia: Kredit, ktorý predstavuje zníženie emisií skleníkových plynov o jednu metrickú tonu CO2e vytvorené projektom, ktorý odstraňuje alebo znižuje emisie nezávisle od regulačných programov.
• Compliance Markets / Trhy s dodržiavaním predpisov: Trhy s uhlíkovými kreditmi, ktoré sú nariadené a kontrolované vládami a sú súčasťou regulačných rámcov.
• Voluntary Carbon Markets (VCM) / Dobrovoľné trhy s uhlíkovými kreditmi: Trhy, kde jednotlivci, spoločnosti alebo organizácie kupujú uhlíkové kompenzácie dobrovoľne, aby kompenzovali svoje emisie nad rámec regulačných požiadaviek.
• Scope 1 Emissions / Emisie Scope 1: Priame emisie skleníkových plynov, ktoré pochádzajú z vlastných zdrojov spoločnosti alebo sú kontrolované spoločnosťou.
• Scope 2 Emissions / Emisie Scope 2: Nepriame emisie skleníkových plynov z výroby zakúpenej energie spotrebovanej spoločnosťou (napr. elektrina, teplo, para).
• Scope 3 Emissions / Emisie Scope 3: Všetky ostatné nepriame emisie skleníkových plynov, ktoré sa vyskytujú v hodnotovom reťazci spoločnosti, vrátane upstreamových a downstreamových činností.
• Carbon Cost of Capital / Uhlíková nákladnosť kapitálu: Vplyv uhlíkových emisií spoločnosti na náklady na získavanie finančných prostriedkov, pričom spoločnosti s lepším environmentálnym profilom potenciálne získajú výhodnejšie podmienky.
• Decarbonization / Dekarbonizácia: Proces znižovania alebo eliminácie emisií oxidu uhličitého.
• Reforestation / Zalesňovanie: Obnova lesa, ktorý bol predtým vyťažený alebo zničený.